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　　劳动力市场显现出韧性态势2025年7月23日年1月3日，WTI主力合约结算价周均价72.45美元/桶，较前一周上涨2.56美元/桶，涨幅3.66%；Brent主力合约结算价周均价75.27美元/桶，较前一周上涨2.34美元/桶，涨幅3.2%。

　　周内邦际油价连收四根阳线美元/桶的波动区间。厉重要素泉源于寒潮来袭后台下，商场对取暖需乞降原油供应受损忧郁。周内宏观方面，美邦经济依旧维持韧性态势，12月美邦筑制业PMI高于商场预期，但依旧处于裁减区间，初请赋闲金人数和续请赋闲金人数均映现下滑态势，劳动力商场还是维持有序降温态势，叠加欧央行对货泉战略预期更为宽松，美元延续高位波动走势，但周内宏观对原油代价影响弱化。同时1月20日特朗普将正式宣誓就职后，将逐渐实践自己战略宗旨，特朗普上任前宏观方面或会维持旁观态势。供需方面，美邦寒潮来袭，以及乌克兰罢休俄气过境，欧洲方面或寻求能源替换，推涨自然气代价，加之商场对寒潮气候对美原油分娩忧郁，鼓动油价上行，但众是心理开释所致，后续寒潮对美邦石油和炼厂的影响有待进一步瞻仰，仍要注视到气候对油价来讲也属于阶段性影响要素，注视寒潮事后商场代价的回调。

　　从油价相干目标来看，本周WTI月差机合走强，截至2025年1月3日，WTI连三合约价差升至1.77；库存数据方面，美邦贸易原油库存接续去库但制品油库存大幅累库，库存程度维持同期低位。同时，CFTC数据显示，截至12月24日当周，纽约原油非商品营业商净持仓回升至2020年从此35.9%的史乘分位程度，资金心理回暖，且1月3日当周WTI油价接续走升，或也存资金看涨意图，油价底部存正在撑持。

　　归纳来看，现在原油根本面并未产生彰着更改，油价上涨众受预期鼓动，尚未体实际质性利空或利好要素，下周油价或将维持宽幅波动态势，波动区间69-73美元/桶。若寒潮骨子影响了美邦原油供应，则油价将仍存上行空间，或上破前期10月高位。

　　后市合心倡导：①特朗普战略预期；②寒潮气候对美邦原油分娩和炼厂开工影响；③美邦经济数据（非农就业数据，鉴戒宏观经济恶化抨击油价）；④EIA库存程度（显示美邦石油供需相春联系）；⑤地缘事态走向（中东/欧洲事态新希望）；

　　12月28日当周，美邦初请赋闲金人数21.1万人，低于商场预期22.2万人，也低于前值21.9万人；截至12月21日当周，美邦续请赋闲金人数184.4万人，低于商场预期189万人，低于前值191万人。

　　4月27日当周从此最低填补两个，续请赋闲金人数降至9月21日当周从此的最低值，劳动力商场露出出韧性态势，对美元强势再现存正在必然撑持，而欧央行相较于美联储再现出更为宽松的货泉战略预期，进一步推涨美元，1月2日美元指数一度打破109高位，周内延续高位波动态势。同时，周内美邦方面也颁发了12月ISM筑制业PMI，数据好于商场预期，但仍处于裁减区间，产出指数、物价支拨指数、库存指数和新订单指数均较前一个月好转，但就业指数进一步恶化。举座来看，美邦经济具有弹性，特朗普上任前，因为战略实践的不确定性，宏观方面或厉重映现旁观态势，后期合心美邦非农就业数据和CPI数据的再现。

　　8-14天气候预测中预测，一股极地涡旋正正在向南和向东推动，也许将给美邦带来创世纪的寒流。其最新数据模子显示，寒气团来岁1月第二周会正在美邦东半部邻近集聚，顶峰期也许正在1月12日足下，并且接续岁月较长。

　　12月30日单日涨幅超16%，寒潮来袭预期使得美邦度庭取暖需求填补，叠加欧洲方面因乌克兰暂停欧洲某邦输欧自然气过境乌克兰预期，推涨自然气代价。同时商场也忧郁原油分娩受影响，以及对取暖油需乞降自然气方面的鼓动效力，邦际油价映现上行走势。截至1月3日当周，WTI周均价上涨3.66%。然而从美邦度庭取暖需求占比来看，以自然气和电力为主，家庭行使自然气取暖比重占46%，电力占比41%，取暖油仅占比3%，油价上涨或由商场营业心理主导。正在现在油价缺乏骨子性利空要素影响下，CFTC持仓数据显示资金心理回暖，美邦贸易原油库存接续去库，月差机合走强，油价底部存正在撑持，由此，商场因寒潮影响走出一波上涨行情。但气候要素影响众属于阶段性影响要素，且寒潮对原油供需两头或均会酿成影响，合心美邦原油分娩和炼厂开工再现。

　　EIA）数据显示，截至12月27日当周，美邦原油产量1357.3万桶/日，较前一周删除1.2万桶/日；炼厂开工率进一步晋升0.2个百分点至92.7%。美邦贸易原油库存较前一周删除117.8万桶，至4.156亿桶，美邦汽油库存大幅填补771.7万桶，馏分油库存填补640.6万桶。

　　12月27日当周，美邦贸易原油库存相连第六周去库，而汽油库存相连第七周累库，且增幅创2024年第一周从此的最大增幅。美邦贸易原油库存去库的主因或正在于节日假期鼓动下逛需求，炼厂开工率进一步晋升，处于近五年史乘同期高位程度，炼厂进入需求填补。但当周汽油和馏分油外需数据却显示需求下滑，制品油库存录得超预期大幅累库。举座来看，美邦原油和制品油库存依旧处于同期史乘低位程度，对油价有撑持，数据颁发后，WTI代价短线抬升。

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