“商品数字资产化和代币化交易改变了期货市场通常以标准化合约交易聚集流动性的模式2025年11月9日_FXCG交易资讯

admin 2025-11-09 18:06

　　“商品数字资产化和代币化交易改变了期货市场通常以标准化合约交易聚集流动性的模式2025年11月9日自香港告示以装备大宗商品往还生态圈为切入点，进一步坚实其邦际金融、航运、商业核心位置以后，一系列盘绕黄金、商场的政策结构接踵落地。这些作为对香港的大宗商品往还生态圈装备形成了怎么的胀励感化？对此，期货日报记者采访了业内人士。

　　2024年10月16日对香港的大宗商品往还商场旨趣杰出。这一天，香港特区行政主座李家超揭晓2024年施政讲述，告示以装备大宗商品往还生态圈、作战邦际黄金往还商场为抓手，坚实晋升香港行为邦际金融、航运、商业核心的位置。

　　随后，一系列盘绕黄金往还商场装备的结构接踵落地。2024年10月，香港机场解决局宣布，其正制定正在香港邦际机场扩筑贵金属蓄积库的盘算，以援手政府构开邦际级黄金仓储方法及将中邦香港装备成邦际黄金往还核心的手段。

　　2024年岁尾，由香港特区政府财经事宜及库务局局长许正宇指挥的黄金商场起色职责小构成立，全盘检视与黄金金融往还合系的各个规模，搜罗黄金供求、产物起色、程序行使、清理机制、物流仓储、检测认证、人才教育、跨境互助等，从而实施作战邦际黄金往还核心的职责，并就优化商场往还和禁锢机制、对外扩张等订定计划。

　　2025年6月26日，上海黄金往还所正在香港启用首个离岸黄金交割堆栈，并同时正在其邦际板上市于香港交割的黄金合约，标识着我邦黄金商场正在邦际化经过中迈出了要害一步。此举不单拓展了以黎民币计价黄金往还的环球结构，更进一步深化了香港正在区域商场中的脚色。

　　黄金既有商品属性又有钱银和金融属性，其商场装备不单合联到环球金融商场，更与大宗商品商场息息合系。除了结构黄金往还、仓储方法除外，香港正在范围也加快结构，以达成其大宗商品往还生态圈的装备经营。

　　2025年1月20日，港交所旗下伦敦金属往还所（LME）告示将香港纳入其环球堆栈搜集内的许可交付地址，并回收堆栈营运商申请许可，以蓄积伦敦金属往还所注册品牌的金属。4月15日，首批位于香港特区的4个仓储方法得到照准，成为LME承认堆栈。本年5月，其又宣布了新增的3家仓储方法名单。至此，LME正在香港的承认交收堆栈增至7家。据悉，首批4家仓储方法将于7月15日发端运营。

　　与此同时，香港还正在踊跃酝酿大宗商品往还税减半的计谋。5月21日，香港特区政府财务司司长陈茂波显露，会尽速把为合股历（契合条款）的大宗商品商业勾当供应半税优惠（50%利得税宽减）的条例草案提交香港立法会审议。

　　指日宣布的《香港数字资产起色计谋宣言2.0》，更是初次鲜明提出胀励黄金、、太阳能板等实物资产代币化。此前备受体贴的香港《巩固币条例》将于8月1日正式生效，这是环球首个针对法币巩固币的全盘禁锢框架。业内人士显露，该条例通过范例巩固币发行、发卖及运营勾当，为黄金、有色金属等实物资产代币化经过供应了司法框架。

　　“香港推出的一系陈列措，与改进的金融科技迅疾出现和环球供应链逐鹿互助态势不断演化亲近合系，外现了香港进一步晋升邦际金融核心位置的宏愿。”复旦大学经济学博士、九赋社会科学商酌院院长刘宇告诉期货日报记者。

　　正在中邦贸易经济学会副会长宋向清看来，这些措施不妨吸引更众的邦际投资者、金融机构参加香港的金融商场，进一步增添其金融商场的领域和深度，晋升其正在环球金融资源设备中的感化。

　　“全部来看，设立LME承认仓、完好黄金仓储方法，都为大宗商品的交割供应了紧张的物质底子。这使得香港不妨更高效地实行金属等大宗商品的存储、运输和交割，低落了往还本钱，升高了往还的方便性和和平性，为大宗商品往还生态圈的装备供应了坚实的物质保险。而将黄金等纳入代币化规模，则是借助金融科技措施，进一步晋升往还服从和滚动性，是对守旧往还底子方法的数字化升级和填补。”宋向清说。

　　暂时天下经济格式下，这一系陈列措展现了满意商场需求与改进起色相连合的需要性。“跟着环球经济的起色和金融商场的接续演变，投资者对资产设备的需求日益众元化，对黄金等的投资需求也正在接续增加。同时，商场对往还服从、滚动性和透后度的央浼也正在升高。香港的这些结构既满意了商场对贵金属等大宗商品的守旧往还需求，又通过代币化等改进措施，为商场供应了新的投资器械和往还式样，适应了金融商场的起色趋向，不妨更好地吸引和留住投资者。”宋向清显露。

　　正在众位受访者看来，代币化等金融科技的行使，为大宗商品往还带来了形式改进的新机缘。宋向清进一步评释道：“通过将黄金等贵金属代币化，可能达成资产的数字化、离散化和可编程性，升高资产的滚动性和可往还性，低落投资门槛，吸引更众中小投资者参加。同时，代币化还不妨与区块链等技巧相连合，达成往还的透后化、可托度和和平性，晋升商场的举座服从和信赖度，胀励大宗商品往还向尤其智能化、高效化的目标起色。”

　　刘宇以为，把物理天下的商品资产照射到线上可托的数字资产上，性质是促进商品证券化。“商品数字资产化和代币化往还厘革了期货商场一般以程序化合约往还鸠合滚动性的形式，为往还机制的改进翻开了空间。借此，香港有期望迅疾成为大宗商品期现货往还范围的环球滚动性核心，这将使香港成为与纽约、伦敦一致的万能型邦际金融核心。同时，香港正在仓储、往还及数字资产范围的新结构，希望厘革大宗商品的环球订价钱局，晋升中邦对要害大宗商品的订价才略，也将鼓吹境内众目标商品商场系统的装备经过。”刘宇说。

　　“然而，要达成这个愿景，还须要正在政策结构长进一步巩固与境内商场的联动，融入数字黎民币生态圈，加快作战民币的计价和环球结算底子方法。同时，巩固与境内期货往还所等金融商场机合的互助和联通，试验以要害品类合约互挂以及共筑异常往还机制等式样接连环球滚动性。值得注视的是，正在改进起色的进程中，还要管控好物理资产照射为数字资产的危急和道途，深化金融与实体的协同，避免映现数字金融泡沫之类的非预期事务。”刘宇显露。

　　永恒以后，大宗商品现货商场存正在确权难、控货难等题目，伪善仓单、反复质押等危急事务频发，影响大宗商品物业链供应链的和平与资源设备服从。为处置以上难点、痛点，世界性大宗商品仓单注册挂号核心（下称全仓登）将程序仓单的定置化解决扩张至现货范围，依托央邦企仓储集团“安定库”解决，有序修建风控解决系统，助力打制范例、透后、合规、可托的大宗商品新业态。

　　6月30日，全仓登正式上线铜现堆栈单挂号营业，达成全流程线上挂号。当日，中储股份、上港物流等仓储企业实现首批铜现堆栈单挂号，并达成首批仓单质押融资营业落地。

　　《上海市大宗商品商业转型晋升三年步履计划（2025—2027年）》鲜明提出“拓展仓单挂号限制与营业性能，丰裕仓单质押、往还等行使场景”。全仓登此次现堆栈单挂号与质押融资场景的落地，恰是从期现连合的角度，聚焦营业范围从保税仓单走向完税仓单、从期货商场迈向现货商场作出有益寻觅，胀励大宗商品商场晋升数字化行使秤谌，优化资源设备。

　　截至7月3日，完税铜现堆栈单及存货挂号重量逾7.4万吨，货值逾黎民币59亿元，往还量逾69.4万吨。同时，正在互助集团库、互助银行的踊跃援手下，全仓登助力仓单持有人融资黎民币1740万元，并与江苏银行实现编制对接，达成从申请到放款的全流程线上操作和当日放款，助力持单主体处置“融资难、融资慢”的题目。其余，全仓登通过航贸链与工商银行、交通银行实现编制对接，正在链上编制交互仓单音讯与质押融资申请，并上链存证。

　　行为环球畅达量高、金融属性杰出的厉重大宗工业金属，“铜博士”正在环球大宗商品商场中具有紧张位置。上海是我邦铜物业的期现货集聚地，会聚有色金属等大宗商品往还、商业、物流、金融等因素资源。据不统统统计，全仓登股东方库存铜资源约占世界总量70%。基于“上海铜”的物业底子与中央位置，全仓登以中储上海、上港云仓的铜现堆栈单挂号起步，逐渐拓展其质押、让与、往还等行使场景，将有利于鼓吹上海大宗商品商场扩围放量，晋升“上海价钱”的邦际影响力。

　　6月3日，集“音讯+往还”于一体的首个钛往还平台“钛谷往还网”正在陕西宝鸡正式上线。平台笼盖正在线往还、价钱资讯、跨境商业、金融效劳等众方性能，胀励中邦钛物业迈入“智制+数字”双驱期间。

　　6月4日，新港中医药物业互换推介会正在乌鲁木齐实行，为新疆、香港两地中医药物业互助搭筑桥梁。聚会现场，香港守创中药商业平台与新疆材往还平台缔结政策互助订定，两边将整合股源，合伙打制高效、流畅的新疆道地药材邦际化商业通道。

　　6月6日，广西林业数字化转型政策中央平台——林业云供应链协同往还平台正式上线。该平台由广西林业集团倡导装备，治下公司广林数科负担运营。

　　6月10日，据海南邦际能源往还核心音书，该往还核心自2019年10月25日上线日收盘，累计往还额冲破2万亿元。

　　6月11日，贵阳大数据往还所合伙中邦黎民物业保障股份有限公司深圳市分公司，胜利签发数据资产“入外护航保”保单，为数据商贵州益聪敏科技开拓有限公司正在数据资产入外进程中或许映现的亏损供应了坚实的保险，标识着数据资产入外保险系统迈向了全新高度。

　　6月12日，福州市地方金融解决局批复，准许东盟海产物往还全体限公司从头开业。

　　6月13日，世界首个由邦度注册往还地方搭筑的再生资源往还平台——四川合伙情况往还所“再易通”正式开市。

　　6月15日，天津邦际电子商品往还有限公司营业上线暨性能宣布会正在天津市滨海新区正式召开。宣布会现场，天津邦际电子商品往还有限公司折柳与众家、物业企业、供应链企业实行签约。

　　6月18日，上海清理所正式将玉米、豆粕、菜籽粕三大中央农产物纳入大宗商品清理通系统。首单玉米交收营业已于指日胜利落地。

　　6月26日，青岛邦际能源往还核心改进打制的“山东口岸原油罐容数字化往还平台”依赖正在数字金融范围的始创性冲破与明显收获，正在山东省2025“好品金融”系列评选勾当中荣获“数字金融”产物省级奖项。

　　6月28日，浙江邦际大宗商品往还核心正在舟山市正式揭牌，标识着原浙江邦际油气往还核心实现了省内大宗商品现货往还资源整合，达成从简单油气种类向更众品类的大宗商品逾越式起色。

　　7月1日，海南大宗商品往还核心油芝麻往还种类（代码：OS-252）正式挂牌上市。