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　　相关公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等相关公司FXCG黄金期货和FXCG黄金股票有关系吗本周（2025/10/20-2025/10/24）化工板块集体涨跌幅浮现排名第15位，涨跌幅为2.14%，走势处于市集集体中逛。上证综指涨跌幅为2.88%，创业板指涨跌幅为8.05%，申万化工板块跑输上证综指0.74个百分点，跑输创业板指5.91个百分点。

　　2025年化工行业景心胸将延续分裂趋向，引荐合心合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC集结物、MDI等行业:

　　（1）合成生物学奇点功夫到来。能源构造调节大配景下，化石基原料或正在部分面对推倒性报复，低耗能的产物或财产希望得回更长滋长窗口。对待守旧化工企业而言，另日的角逐正在于能耗和碳税的本钱，优异的守旧化工企业会愚弄绿色能源代庖计划、一体化和范围化上风来低浸能耗本钱，亦或新增产能转变至更大的海外市集，从而抵达双减的方针。同时，跟着生物基原料本钱低浸以及“非粮”原料的生物基原料的打破，生物基原料希望迎来需求发生期，需求超预期的高景气赛道，另日希望实行节余估值与功绩的双重擢升。引荐合心合成生物学范围，要点合心凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。

　　（2）配额计谋落地期近，三代制冷剂希望进入高景气周期。24年起三代制冷剂需要进入“定额+络续减少”阶段，同时二代制冷剂加快减少，四代制冷剂由于专利题目价值居高不下难以酿成取代，制冷剂需要端络续缩减。同时跟着热泵、冷链市集开展以及空调存量市集络续扩张，叠加东南亚邦度制冷剂需求扩张等要素，需求端保留平稳伸长。另日制冷剂市集供需缺口将会络续扩展，制冷剂价值平稳上涨，具有较高配额占比的公司将充溢受益。合连公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等合连公司。

　　（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是财产链邦产化的主题一环。从环球电子特气市集的角度来看，目前行业展示出高技巧壁垒和高附加值的特性。从邦内电子特气市集的角度来看，下逛晶圆缔制的财产升级疾捷与邦产高端电子特气市集散开、产能不敷的冲突日益加剧。换而言之，财产链的松散和稀缺也带来了较大的邦产取代时机，率先结构高端产能，具有丰盛技巧储藏的企业希望吞没先机，迎来更大的开展空间。从需求端来看，集成电道/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益要紧。个中，半导体对特气的拉动苛重浮现为集成电道高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为财产升级与迭代带来的特气品类需求擢升；光伏苛重浮现为装机量火速伸长鼓动量的伸长。综上，电子特气行业主题角逐力能够总结为：提纯的技巧+搀和的配方+众（全）品类供应的潜力。合连公司：希望依靠主题产物向着全品类的平台型公司进发，实行以点破面，最终真正实行电子特气邦产化的优质公司金宏气体、华特气体、中船特气。

　　（4）轻烃化工成环球性趋向。近十年环球范畴内烯烃行业最明显的改良之一是原料轻质化趋向，即烯烃出产原料慢慢由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。过程十年的开展，环球乙烯中轻质化原料占比慢慢擢升，且除亚洲尚有煤头和油头道道的伸长，其他完全区域增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代外的轻烃化东西有流程短、收率高、本钱低的特质，正在环球范畴内掀起烯烃构造轻质化的海潮。同时，轻烃化工尚有低碳排、低能耗、低水耗的特质，其副产苛重为氢气，也许有用低浸轮回财产链的用氢本钱，并能够向外供给高纯低本钱氢能源，适应碳中和配景下低碳节能的环球共鸣。咱们以为，碳中和配景下原料轻质化已成为环球烯烃行业不成逆的趋向，轻烃化领班部企业价格希望重估。引荐合心轻烃化工赛道，要点合心卫星化学。

　　（5）COC集结物财产化经过加快，邦产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/集结物）是一类功能优秀的原料，这种原料依赖于C5财产链，由C5原料制备获得环烯烃单体，并正在此根本上通过共聚或者自聚制得COC/COP。个中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可睹区高透后度等良好的光学功能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食物包装等用处。近两年，COC/COP邦内财产化经过加快，苛重来源来自于：1）邦内个别企业过程众年研发蕴蓄堆积已实行了肯定的财产化打破；2）光学范围中消费电子、新能源车等下逛财产链昭彰转变至邦内，该原料由日本卡脖子题目日益超过，供应链安然忧虑下下逛厂商的邦产取代意图加紧，从而促使上下逛财产化斥地经过加疾。目前该原料正在良众范围仍展示过高的价值将产物定位于高端运用范围，咱们以为市集苛重瓶颈仍正在需要侧，邦产企业希望酿成突围，掀开市集空间。倡议合心COC集结物出产枢纽，合连公司阿科力。

　　（6）邦际巨头撤回报价或减产，钾肥价值希望触底回升。咱们以为钾肥价值希望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价，Nutrien揭橥减产，导致短期内钾肥需要下滑，希望消解出产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运契约》，小麦和玉米期货价值均大幅上升，农夫粮食种植意图有所擢升，推高了钾肥的需求。归纳来看钾肥短期内供需合联失衡，库存苛重集结正在上逛的化肥出产企业上，因而企业或较容易实行对价值的管控，秋季环球各邦希望加大钾肥补库力度，钾肥价值将迎来反转。倡议合心钾肥范围，合连公司亚钾邦际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。

　　（7）MDI寡头垄断，行业需要方式希望向好。受益于聚氨酯原料运用端的拓展，近20年MDI需求端稳中向好，况且MDI目前仍是公认的高技巧壁垒产物，主题技巧没有外散，环球MDI厂家共计8家，个中产能苛重集结正在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比抵达90.85%。目前受经济下行影响，MDI价值庇护底部区间振撼，但单吨利润仍然可观，跟着万华收购巨力以及欧洲集体产能络续低位运转，另日MDI需要方式希望向好，跟着需求端慢慢修复，MDI将成为极少数也许穿越整体经济周期的化工品。引荐合心聚氨酯范围，要点合心万华化学等企业。

　　涨幅前五：液氯（华东）（73.53%）、NYMEX自然气(期货)（9.84%）、WTI原油（6.88%）、石脑油（新加坡）（6.19%）、硫磺（固态，高桥石化出厂价）（5.18%）。

　　跌幅前五：环氧丙烷（华东）（-4.78%）、软泡聚醚（华东）（-3.81%）、顺丁橡胶（高顺，华东）（-3.48%）、炭黑（华东，N330）（-3.33%）、丁苯橡胶（1502，华东）（-3.02%）。

　　据不齐备统计，本周行业内苛重化工产物共有163家企业产能景遇受到影响，个中统计新增检修3家，重启9家。

　　计谋扰动；技巧扩散；新技巧打破；环球常识产权争端；环球商业争端；碳排放趋苛带来抢上产能危害；油价大幅下跌危害；经济大幅下滑危害。

　　证券之星估值理会提示藏格矿业行业内角逐力的护城河优异，节余才智优异，营收获长性较差，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示盐湖股份行业内角逐力的护城河精良，节余才智精良，营收获长性大凡，归纳根本面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值理会提示亚钾邦际行业内角逐力的护城河精良，节余才智大凡，营收获长性大凡，归纳根本面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值理会提示东方铁塔行业内角逐力的护城河精良，节余才智大凡，营收获长性精良，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示卫星化学行业内角逐力的护城河精良，节余才智优异，营收获长性较差，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示巨化股份行业内角逐力的护城河精良，节余才智大凡，营收获长性大凡，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示万华化学行业内角逐力的护城河精良，节余才智精良，营收获长性精良，归纳根本面各维度看，股价偏低。更众

　　证券之星估值理会提示昊华科技行业内角逐力的护城河精良，节余才智大凡，营收获长性大凡，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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